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Deutsche Telekom Quartalszahlen Q2: 4% Umsatzplus - doch Aktie verliert über 2%
07.08.2025
aktiencheck.de
Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - Deutsche Telekom-Aktie: Nach Zahlen unter Druck – was Anleger jetzt wissen müssen
⚠️ Kursrutsch nach Q2-Zahlen
Die Deutsche Telekom-Aktie notiert am 7. August 2025 bei €30,48 – ein Minus von 2,65%. Damit gehört sie aktuell zu den größten Verlierern im DAX. Was steckt hinter dem Rücksetzer, obwohl das Zahlenwerk auf den ersten Blick stabil wirkt? Eine Analyse der Chancen, Risiken – und das sagen die Analysten.
🏦 Konzernweite Entwicklung: Stetiges Wachstum trotz Währungseffekten
Im zweiten Quartal 2025 erzielte die Deutsche Telekom organisch ein Umsatzwachstum von 4,0% auf 28,7 Mrd. €. Die Service-Umsätze stiegen ebenfalls um 4,0% auf 24,4 Mrd. €. Das bereinigte EBITDA AL legte um 5,0% auf 11,0 Mrd. € zu.
Rein rechnerisch, also unter Berücksichtigung von Wechselkursveränderungen (besonders Dollar/Euro von 1,08 auf 1,13), fiel das Umsatzwachstum mit +1,0%, das Servicewachstum mit +1,2% und das EBITDA-Wachstum mit +1,7% geringer aus. Dies könnte einen Teil des Kurseinbruchs erklären – obwohl das operative Geschäft solide läuft.
📉 Free Cashflow: Rückgang im Quartal, starkes Halbjahr
Ein Wermutstropfen: Der Free Cashflow AL ging im Quartal um 6,7% auf 4,9 Mrd. € zurück – ein Punkt, der Anleger zunehmend sensibel macht. Im 1. Halbjahr liegt der Wert allerdings 17,8% über dem Vorjahr bei 10,5 Mrd. €.
🇩🇪 Deutschland: Marktführer mit stabiler Basis
Das Mobilfunkgeschäft in Deutschland wuchs um 1,9%. Die Zahl der Vertragskunden legte um 185.000 zu – leicht unter dem Niveau der Vorquartale. Der Wechsel eines Großkunden zum Wettbewerb belastete, während die Unlimited-Tarife seit April für positive Impulse sorgen.
Der Glasfaserausbau schreitet voran: 137.000 neue FTTH-Kunden im Q2, mittlerweile werden 11,1 Mio. Haushalte erreicht. Beim Breitband gab es einen Rückgang von 20.000 Anschlüssen – ein Wermutstropfen in einem hart umkämpften Markt.
🇺🇸 USA: T-Mobile bleibt der Star
T-Mobile US überzeugt erneut: Das bereinigte EBITDA AL stieg um 6,2% auf 8,3 Mrd. $, die Service-Umsätze um 6,3% auf 17,4 Mrd. $.
Kundenwachstum bleibt ein Highlight: Im Q2 kamen 1,7 Mio. neue Vertragskunden dazu, darunter 830.000 im Mobilfunk. Die Jahresprognose für Neukunden wurde auf 6,1–6,4 Mio. angehoben (zuvor 5,6–5,9 Mio.).
Außerdem übernahm T-Mobile nach Quartalsende Metronet (Glasfaser) und UScellular (Mobilfunk). Die Telekom hält nun 52,1% an T-Mobile US.
🇪🇺 Europa: 30. Quartal mit Gewinnwachstum in Folge
Das Segment legte organisch um 6,3% beim EBITDA AL auf 1,2 Mrd. € und um 2,1% beim Umsatz auf 3,1 Mrd. € zu.
Zuwächse gab es bei Vertragskunden (+209.000), Breitband (+65.000) und TV (+15.000).
💻 T-Systems: Auftragseingang boomt
T-Systems meldete ein Plus von 20,5% beim Auftragseingang im Q2 auf 1,2 Mrd. €. Wachstumstreiber: Roadcharging & Digital. Das bereinigte EBITDA AL stieg um 10,2% auf 96 Mio. €, der Umsatz um 3,3% auf 1,0 Mrd. €.
📊 Konzernüberschuss: Ordentliches Plus
Der berichtete Überschuss stieg im Q2 um 25,2% auf 2,6 Mrd. €. Bereinigt lag der Zuwachs bei 1,1% auf 2,5 Mrd. €. Für das Halbjahr ergibt sich ein Anstieg von 4,9% auf 4,9 Mrd. €.
📈 Prognose erneut angehoben
Zum zweiten Mal in diesem Jahr hob der Konzern seine Jahresziele an:
- EBITDA AL soll nun "mehr als 45,0 Mrd. €" betragen (zuvor: rund 45,0 Mrd. €)
- Free Cashflow AL: "mehr als 20,0 Mrd. €" (zuvor: rund 20,0 Mrd. €)
🤔 Warum fällt die Aktie trotzdem?
Obwohl operative Zahlen robust ausfallen, wirkt die Reaktion am Markt enttäuscht. Gründe:
- Cashflow im Quartal rückläufig
- Währungseffekte drücken auf berichtete Zahlen
- Ambitionierte Erwartungen nach Vormonatsrallye
- Fehlende Impulse aus dem deutschen Festnetz
🧠 Analystenmeinungen im Überblick
(Stand: vor Veröffentlichung der Quartalszahlen)
1. Akhil Datta, J.P. Morgan
Kursziel: €43 → €43,5
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 42,62%
2. Mathieu Robilliard, Barclays
Kursziel: €42 → €41
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 34,43%
3. Robert Grindle, Deutsche Bank
Kursziel: €41
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 34,43%
4. Carl Murdock-Smith, Citi
Kursziel: €41 → €40
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 31,15%
5. Paul Sidney, Berenberg
Kursziel: €37,2
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 21,97%
6. Florian Treisch, Kepler Cheuvreux
Kursziel: €37
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 21,31%
7. Polo Tang, UBS
Kursziel: €36,2 → €35,4
Rating: BUY
Aufwärtspotenzial: 16,07%
🔎 Fazit: Starke Basis, aber Markt erwartet mehr
Die Deutsche Telekom liefert operativ weiter zuverlässig – mit Highlights in den USA, Fortschritten im Ausbau und stabiler Entwicklung in Europa. Dennoch zeigt der heutige Kursrutsch, dass Investoren höhere Impulse erwarten. Wer langfristig denkt, dürfte auf die stabile Dividende und die operative Stärke setzen.
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Autor: Redaktion, aktiencheck.de
Veröffentlicht am: 7. August 2025
Disclaimer
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Aktien unterliegen Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Die Redaktion übernimmt keine Haftung für etwaige Entscheidungen auf Basis dieses Artikels. (07.08.2025/ac/a/d)
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